影石立异上市在即 全景赛说念天花板与引导相机红海搏杀？

　　影石立异上市在即 全景赛说念天花板与引导相机红海搏杀？

　　影石立异（688775.SH）发布公告，公司初次公开导行股票的刊行价钱笃定为 47.27 元/股。

　　网下刊行申购日、网上刊行申购日为 2025 年 5 月 30 日，面前影石立异总股本为 3.60 亿，总市值为 170.17 亿。2022 年至 2024 年，影石立异竣事的贸易收入分歧为 20.41 亿元、36.36 亿元和 55.74 亿元，竣事的归母净利润分歧为 4.07 亿元、8.3 亿元和 9.95 亿元。叙述期各期，公司境外售售收入分歧为 15.96 亿元、29.03 亿元和 42.23 亿元，占主贸易务收入比例分歧为 79.43%、80.83% 和 76.35%。

　　影石立异虽以67.2%的市占率稳居人人全景相机第一，但其中枢战场正面对结构性挑战：

　　其一，全景相机商场天花板显然。

　　2023年人人商场限度仅7亿好意思元，年均增速7.5%，远低于引导相机商场（71.8亿好意思元，增速9.3%）。小众需求难以支捏捏续增长，公司被动向引导相机范围膨胀，与GoPro、大疆正面交锋。

　　其二，引导相机红海竞争加重。

　　时间壁垒弱化：大疆凭借无东说念主机积聚的光学防抖与图像算法，以廉价计策切入商场。其Action 5零卖价较影石Ace Pro低100元，Pocket 3更因供不应求被炒至“电子茅台”级别。

　　生态压制：GoPro通过与好意思国电信运营商系结销售占据62%的好意思国商场份额，影石立异难以糟塌运营商渠说念壁垒。

　　其三，时间迭代与替代风险。

　　手机影像功能升级（如苹果空间视频、华为XMAGE）正在侵蚀专科成立需求。影石立异虽布局AI编著、单帧HDR等时间，但浮滥级居品立异速率仍过期于手机大厂。

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拖累编著：AI不雅察员