雪峰科技收购盛世普天估值遭质询 高增长预测是否合理

　　新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（证券代码：603227，证券简称：雪峰科技）近日公告了对中证中小投资者行状中心《鼓吹质询函》的回复。

　　投资者行状中心的眷注点蚁集于雪峰科技从广东高大控股集团股份有限公司收购青岛盛世普天科技有限公司51%股权的来回细节，该来回因其估值在方向公司事迹下滑时间保捏踏实而激励阛阓疑问。

　　来回配景与质询中枢

　　2024年9月，广东高大收购了盛世普天51%的股权。不到一年后，即在2025年8月，广东高大又将这部分股权转售予雪峰科技。

　　这两次来回遴荐了疏浚的收益法评估，但评估基准日不同：上次为2024年6月30日，后者为2025年3月31日。

　　引东谈主眷注的是，尽管盛世普天的净利润呈现捏续下跌态势，但其估值却基本保捏不变。

　　字据回复公告，盛世普天2023年净利润为2639.08万元，2024年1-6月净利润为905.57万元，而2024年全年净利润仅为294万元，意味着其在2024年下半年如故出现失掉。

　　干涉2025年，其第一季度再次失掉539万元。然则，两次来回的评估值却极为接近，辞别为30，115.77万元和30，153.38万元。

　　公司回话与风险教导

　　雪峰科技在回复公告中详备证明了高增长盈利预测的合感性及估值保捏不变的启事。

　　雪峰科技将盛世普天的短期失掉归因于阶段性成分。该公司莱州分公司技俩停工近5个月，复工后工程量及单价同比下跌较多，导致2025年第一季度出现失掉。

　　公司强调，自2025年4月起，分娩筹画已逐步回反宽泛，展望2025年4月至12月可实现交易收入1亿元，筹画建树态势明确。

　　盈利预测的中枢依据是产能布局的颐养。盛世普天领有4.5万吨火药分娩许可才能，但此前私用量不足1000吨，多数产能未被开释。其子公司新疆盛峰矿业已在新疆吐鲁番市新建年产10000吨现场混装乳化火药分娩系统，并赢得了工信部的相喜悦可颐养批复。2025年打算全面开释这10000吨产能。

　　雪峰科技觉得收益法评估更侧重于企业的永久盈利才能和中枢资源价值，其捏有的4.5万吨产能许可、19项专利本领等要津钞票并不因短期筹画波动而减值。

　　公司指出，本次来回方向公司的单元产能评估值低于同业业平均数及中位数，不存在权贵偏离同业业来回案例的情形。

　　投资者仍需详确多重风险：产能退换和开释程度不足预期的风险、新疆区域阛阓竞争加重的风险、民爆行业严格的安全和计策监管风险，以及将来本体盈利才能与乐不雅预测不符的风险。

　　雪峰科技2025年上半年岁迹濒临挑战，交易收入26.79亿元，同比下跌4.96%；包摄于母公司统统者的净利润2.33亿元，同比下跌40.64%。这次收购能否借助盛世普天的产能退换成为公司新的增长引擎，仍需阛阓进修。雪峰科技股价在公告后次日（9月4日）报收9.2元，微涨0.55%。

　　投资者在眷注故预先景的同期，更需紧盯其承诺产能的落地节律与事迹已毕的实在发达。

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